可丽金、可复美母公司港交所上市在即

本报记者 肖红

10月9日，港交所披露的信息显示，西安巨子生物基因技术股份有限公司（下称“巨子生物”）通过上市聆讯，并披露了聆讯后招股书。《化妆品报》梳理发现，相较于此前向港交所递交的招股说明书，巨子生物在聆讯后资料集中补充了截至2022年5月31日的财务数据等信息。

截自港交所官网

今年5月5日，巨子生物正式向香港证券交易所提交了招股说明书，高盛和中金公司担任联席保荐人。

公开资料显示，巨子生物成立于2000年，按零售额计，自2019年起连续3年，巨子生物一直都是中国最大的胶原蛋白专业皮肤护理产品公司。目前，巨子生物拥有可丽金、可复美、可预、可痕等品牌，旗下品类涵盖功效性护肤品、医用敷料和保健食品，共105个SKU。

重组胶原蛋白贯穿产品主线

可复美、可丽金占据总营收九成

招股书显示，截至2022年5月31日，巨子生物总营收7.23亿元，同比增长38.9%；净利润为3.14亿元，同比增长8.33%。

从产品品类来看，专业皮肤护理产品是巨子生物收入的主要来源，2019年至2022年（截至2022年5月31日），该业务实现收入分别为8.53亿元、10.73亿元、15.03亿元和7.06亿元，占总收入89.1%、90.1%、96.8%、97.7%。

巨子生物表示，公司以“重组胶原蛋白”为关键生物活性成分，贯穿专业皮肤护理产品的主线。招股书显示，巨子生物自主生产的4种重组胶原蛋白，包括重组I型人胶原蛋白、重组III型人胶原蛋白、重组类人胶原蛋白及小分子重组胶原蛋白肽，通过4种重组胶原蛋白的不同组合，巨子生物开发出多元化品牌和产品矩阵。

从品牌来看，修护品牌可复美、抗衰老品牌可丽金是巨子生物的两大主力品牌。2019年至2021年，可复美和可丽金两个品牌的合计收入占巨子生物总收入的80.6%、82.4%和91.7%。根据招股书，可丽金、可复美分别是2021年中国专业皮肤护理产品行业第3、第4畅销品牌，零售额分别为29亿元、27亿元。巨子生物表示，可复美与可丽金将继续作为其未来的“旗舰品牌”，将不断加大对其的投入。

毛利率超80%，加码直营模式

招股书显示，2019年、2020年、2021年和2022年前5个月，巨子生物的收入分别为9.57亿元、11.90亿元、15.52亿元、7.23亿元，年内经调整净利润分别为5.75亿元、6.72亿元和8.37亿元、3.36亿元；期内，巨子生物整体毛利率均保持在80%以上，盈利能力稳定。

近年来，巨子生物的收入和净利润实现持续增长，但净利率则呈下滑趋势。招股书显示，报告期内，巨子生物的净利率分别为60.1%、69.4%、53.3%和43.4%，经调整净利率分别为60.1%、69.5%、54.8%和46.5%。对此，巨子生物在招股书中解释称，主要是该公司增加了电商平台及社交媒体平台上的线上销售及营销活动的支出，以不断扩张线上销售渠道，从而使线上营销费用有所增加。

巨子生物表示，线上直销将是其未来销售及营销工作的重点。从销售渠道来看，巨子生物的主力销售渠道“向经销商销售”的收入占比正在逐年下滑，2019年至2022年前5个月，该渠道收入占比从79.9%降至53.5%；而通过DTC店铺的线上直销收入占比在逐步扩大，招股书显示，2019年至2022年前5个月，巨子生物线上直销收入占比从16.5%跃至43.6%。

研发团队成员124名，研发投入逐年增加

招股书介绍，巨子生物曾在2021年10月至12月获得6.3亿美元（约合人民币42亿元）的A轮融资，投资方包括高瓴资本等。招股书显示，巨子生物向A轮股东所分配及发行股份占其上市前已发行总股本的37.98%。

值得一提的是，巨子生物“烧钱”的速度非同寻常。招股书数据显示，截至2021年12月31日末，巨子生物持有的现金及现金等价物为71.03亿元，而截至2022年5月31日，巨子生物持有的现金及现金等价物为9.22亿元，5个月里减少了约61.38亿元。

在研发方面，巨子生物5月5日递交的招股书显示，截至2021年12月31日，巨子生物研发团队有84人，占员工总数的12.6%。最新补充的聆讯后资料则显示，截至2022年5月31日，巨子生物的研发团队成员达到124名，占雇员总数的14.8%。2019年至2022年前5个月，巨子生物的研发成本分别为1140万、1338万、2495万及1424万，分别占总收入的1.2%、1.1%、1.6%、2.0%。

对于此次IPO，巨子生物在招股书中表示，募集所得资金净额将主要用于研发投资，扩展与产品组合和生物活性成分有关的生产能力，增强全渠道销售和经销网络、并开展以科学和知识为导向的营销活动以提高品牌认知度。

巨子生物表示：“为巩固市场领先地位，我们将加强研发能力，扩充销售和经销网络，提升生产能力并提高生产效率，进一步提升运营的智能化和数字化，建立并扩大我们的国际影响力。”