港股内地首家上市VC“重仓”美妆、全产业布局！

10月6日，深圳市天图投资管理股份有限公司（下称“天图投资”）正式在港交所敲钟上市，“重仓”美妆产业的天图投资(1973.HK)，成港股内地首家上市VC。天图投资募资净额为10亿港元，发行价为6.5港元。上市首日破发，截至当日收盘，总市值33.8亿港元。

官网资料显示，天图投资创始于2002年，是一家专注于大消费领域的投资机构，所投项目涵盖了创新消费、新型零售、消费科技三大消费升级方向。

凭借对消费行业多年来的深入洞察，天图投资在消费行业投出了包括周黑鸭、中国飞鹤、奈雪的茶、小红书、茶颜悦色、万物新生及百果园等在内的多家行业头部企业。据灼识咨询资料，自2020年至2022年，公司于中国消费行业的投资项目数量，在所有专注于消费的私募股权企业中排名第一。

创投发展新模式

2015年，天图投资(833979)在“新三板”成功挂牌。

2022年6月30日，天图投资首次递表港交所，10月拿到证监会的海外上市核准批复，当年11月通过聆讯后，但一直未进行招股，直至2023年2月失效，未能成功IPO。

2023年3月，天图投资第二次冲击港股，重新递表港交所拟申请主板上市，并在9月再次通过聆讯，到10月6日最终顺利上市，天图投资赴港上市可谓“一波三折”。

此次在香港的成功上市，天图投资(1973.HK) 成为首家“新三板+H股”两地挂牌的创投机构，或将为更多的中国的创投机构实施新型“发展模式”提供思考与借鉴。

截至2023年3月31日，天图投资的总资产管理规模为人民币255亿元。截至目前，天图投资已经投资了222家投资组合公司（其中11家公司成功上市，还有4家已公开宣布其首次公开发售计划或已提交上市申请），其中消费领域有180家，涵盖食品、饮料、美妆、医美、服装等细分领域；其他行业共42家，包括生物技术等领域。

招股书显示，天图投资2021年度、2022年度、2023半年度截至6月30日，净利润分别为7.30亿元、5.59亿元、-1.94亿元，同比变动幅度为1.27%、-23.40%、-146.19%。

 2019-2022年天图投资(833979)运营情况：

说明：营业收入，仅指非资产管理业务，不包括资产管理业务。

“重仓”美妆

跨越品牌、工厂、平台全产业

2007年，由徐新掌舵的今日资本投资相宜本草1000万美元，开启了“资本投资美妆”的下河。到2011年，无疑是一个里程碑，许多“资本大鳄”开始在化妆品圈里集中轰炸。

2011年，天图投资“试水”医美机构——伊美尔，从此拉开了其“重仓”美妆产业的序幕！

据不完全统计，天图投资在美妆产业先后投资了16家企业，跨越全产业链：美妆品牌（8家）、工厂（2家）、平台机构（4家）、医美机构（2家）。

在美妆品牌投资方面，天图投资“重仓”的品牌包括花印、花知晓、LAN兰、听研、凯肤草、气味图书馆、拾颜、超级种子等8个品牌，涉及彩妆、香氛、护肤等品类。

 天图投资(1973.HK)投资美妆产业“企业品牌”情况：

花印，是天图投资最早投资的美妆品牌。2014年10月，花印获得1亿元A轮融资后，业绩大增。至2016年，品牌全渠道销售额突破10亿元。同年6月，天图投资对其再进行B轮融资，投资金额超亿元人民币。花印，早已是屈臣氏长期战略合作伙伴。

2020年起，天图投资“美妆品牌”的动作变得频繁，先后投资了LAN兰、听研、气味图书馆等7个美妆品牌。

公开消息显示，纯净护肤品牌“LAN兰”在6个月内连续完成两轮、合计2亿元人民币的融资。前一轮由天图资本独家投资，最新的一轮融资则由源码资本领投、天图资本和内向资本共同参与。其融资资金将主要用于加大产品研发投入，完善品牌体系，以及建设数字化会员系统等业务领域。LAN兰是国内Clean Beauty首倡者之一，秉持“精净、高能”的纯净护肤定位，并从“以油养肤”的产品理念切入，以更透明、天然的产品标准，提供纯净系列护肤产品。

拾颜，是由脑洞科学家小圃创立的新锐国货护肤品牌。拾颜，在天图资本的助力下，抓住“功效护肤”的风口快速发展。

气味图书馆，是北京奕天世代商贸有限公司旗下香水品牌。经过 12 年发展，品牌已形成由香水、家居香氛、香氛身体护理、香氛礼盒 4 大板块构成的多品类格局。气味图书馆，在天图资本的助力下，成为“香氛经济”的一匹黑马，企业实现高速发展。

 天图投资(1973.HK)投资美妆产业“工厂/平台/医美”：

美妆用户获取美妆内容的“第一心智渠道”——“小红书”社交平台，是天图投资美妆产业的最大“标的”，天图投资对其进行了C、D、E三轮融资，合计投资了9亿美元。小红书，业界公认的优质“资产”。小红书2021年最后一轮融资时，估值达200亿美元。 

资本加持、赋能

中国美妆产业大跨越 

我们通过2011-2020年中国创业投资机构总量与增量变化情况，就可以感觉到：中国经济正由“市场经济”迈向“资本经济”。

美妆头条通过总结、分析认为，二十一世纪初至今，中国化妆品进入高速发展阶段，进入集品牌、科技、供应链、资本等“综合实力”竞争阶段。

这一阶段，在资本加持、赋能下，中国美妆产业实现大跨越发展：2011年，中国化妆品零售总额首次突破1000亿元；2016年，中国化妆品零售总额首次突破2000亿元；2020、2021年，分别突破3000亿元、4000亿元。受疫情影响，2022年同比下降4.5%。

据不完全统计，近15年来，中国美妆行业投融资事件超过800起，投融资金额合计超过1200亿元。“围猎”美妆赛道的创投机构主要有天图资本，红杉资本、IDG资本、经纬创投、顺为资本、高瓴资本、SIG海纳、五源资本等。

美妆，作为中国消费的“黄金市场”，一直以来是资本眼中的“香饽饽”。虽然受三年疫情影响，导致目前中国美妆市场投融资数量与金额下滑，但是随着产业的复苏，相信投资中国美妆产业投融资热情依然不减。

近年来，创投机构主动发起IPO申请的案例并不多见，跨新三板、港股市场更是罕见。作为中国第一家专注于新消费的投资机构，天图投资此次H股成功上市，无疑能为中国美妆行业及消费者带来利好。

在创投机构之外，中国美妆“资本驱动”还有另外一股力量。

近年来，珀莱雅、丸美、华熙生物、贝泰妮等国内美妆企业亦都加码投资圈，国际美妆巨头欧莱雅、资生堂、拜尔斯道夫、联合利华等也相继在中国成立投资基金。可以说，美妆企业设立产业基金或以自有资产进行投资，以此来延伸业务线，正发展成为一种趋势。

中国美妆市场想要实现“大裂变”、“大发展”，必然会由“市场竞争”迈向“资本竞争”， 必须由资本来撬动！

中国化妆品市场是一个充满活力和潜力的市场，近年来，随着消费升级、审美多元、国潮风潮等因素的推动，中国化妆品市场规模不断扩大。未来，肯定会有如天图投资这样的创投机构“重仓”美妆产业，通过资本这个“强大引擎”，助力中国美妆产业高速发展、高质量发展、可持续发展。