千亿胶原蛋白赛道的竞争格局与发展路径

诸多资本对胶原蛋白功能性护肤赛道蠢蠢欲动。

作者｜阿文

《美妆头条》新媒体

抗衰市场一直是美妆行业争相竞逐的一线阵地。作为行业原料抗衰领域的老字辈，胶原蛋白数十年来起起落落，毁誉参半。直至2022年，重组胶原蛋白赛道突然爆红，引发商业资本的追捧，美妆行业的聚光灯打向胶原蛋白，无数的目光在期待着“胶原蛋白”能够成为像“玻尿酸”一样的市场爆款。

这一年据IPO相关报道资料显示，2022年1月4日，开创胶原贴敷料的创尔生物，从科创板转战北交所。之后6月6日，锦波生物也向北交所递交了招股书。同年11月4日，巨子生物正式在港交所主板成功挂牌上市，率先成为“重组胶原蛋白第一股”，当日巨子生物开盘报价25港元/股，市值约为302.06亿港元。截至今日，股价徘徊于35港元左右，仅两个月时间市值净增40%。

而早在2022年4月，华熙生物收购北京益而康生物51%股权，正式进军胶原蛋白产业。至8月底，华熙生物推出胶原蛋白原料产品，宣布将把胶原蛋白打造成为继玻尿酸之后的第二大战略性生物活性物，并建设胶原蛋白全产业链。华熙生物此举将胶原蛋白直接推向了风口浪尖，毕竟响当当的“玻尿酸大佬”是美妆行业原料领域的风向标。

一时间，诸多资本对胶原蛋白功能性护肤赛道蠢蠢欲动。这种狂热的资本竞速，能否为胶原蛋白在美妆行业开启出一个全新的赛季？头条超品研究院觉得有必要为大家稍稍捋一捋。

补充胶原蛋白

是不是在交“智商税”？

胶原蛋白是高分子蛋白，是一种人体肌肤本来就有的重要组织，它呈丝状的胶原蛋白纤维在人体肌肤弹性方面至关重要。人体皮肤真皮层的支撑组织超过70%是由胶原蛋白组成，构成真皮的密度和韧性。当人类的年龄迈过30岁后，人体自身的胶原蛋白合成开始减少，加上肌肤暴露于外源性和内源性的侵害下，胶原蛋白的数量以每年1%的比率减少，同时质量也在下降。这进而导致皮肤衰老速度加快，变得粗糙、暗沉、松弛、下垂，皱纹产生……由于女性总胶原蛋白比男性少，这种流失会表现的更明显。至40岁时，人体内的胶原蛋白含量已不足18岁时的一半。这貌似残酷的自然生命法则极易引起爱美女士的恐慌。

“当人体内部有什么欠缺的时候，人们就迫切希望通过外在输入来补充。”这种理论无论是西方的“哪坏换哪”的物质医学，还是东方“吃啥补啥”的食疗玄学，都有着较为广泛的群众信任基础。依托于现代传媒传播的力量，胶原蛋白这个词在人们越来越熟悉的同时，胶原蛋白原料的诞生，也就如同秉承救世主的光环而生一样，人们对它寄予着超越人体皮肤生命枷锁的希望。

1.胶原蛋白是人体不可或缺的组成部分。

很多人都知道胶原蛋白对自己的身体或者美容很是重要，不过大多数人并不清楚胶原蛋白是怎样从体外补充到体内。

胶原蛋白的种类较多，是人体器官、组织中的组成部分，可以维持器官、组织的结构和功能，常见类型为Ⅰ型、Ⅱ型、Ⅲ型、Ⅳ型、Ⅴ型、Ⅺ和Ⅶ型。在人体皮肤中，Ⅰ型胶原占总胶原的80-90%，Ⅲ型占8-12%，Ⅴ型<5%。

当前获取天然胶原蛋白的主要途径有两种：陆生畜禽动物组织与海洋水产动物组织。而由于氨基酸组成和交联度等方面的差异，源于海洋动物的胶原蛋白在具有低抗原性、低过敏性等特性方面优于陆生动物的胶原蛋白。

胶原蛋白根据它的分子量，可以分为大分子胶原蛋白、小分子胶原蛋白和纳米胶原蛋白。分子质量越大，相对人体的吸收率与转化率就越低。早期从动物结缔组织中获取的胶原蛋白，大多为大分子。这也导致形成 “吃胶原蛋白不补胶原蛋白”的言论：我们在补充胶原蛋白时，由于分子过大，无法通过人体天然的生理屏障，人体没法直接吸收胶原蛋白，只能通过肠道把胶原蛋白分解成氨基酸，而后被随机运送到身体的各个部分，这些氨基酸能够再合成胶原蛋白的机会微乎其微。

但是，随着现代生物科技的突破，经过酶水解的胶原蛋白能够分解成小分子状态，甚至达到纳米级。这让输入性的胶原蛋白通过人体生理屏障成为可能。有相关科学研究资料表明，补充胶原蛋白对皮肤健康能够产生一些有益影响。专家们从分子、细胞、组织、动物、人类临床各个层面，研究证实水解胶原蛋白产物可以改善皮肤质量，包括提升弹性、减少皱纹、提升真皮胶原蛋白密度、促进胶原蛋白合成、抑制胶原蛋白降解、提升皮肤水分等。而且认为补充的胶原蛋白与皮肤健康之间存在一些相关机制，例如：成为皮肤中胶原蛋白合成的前体，刺激皮肤中胶原蛋白和蛋白聚糖的生成，诱导某些免疫抑制细胞来促进皮肤细胞的新陈代谢。

可见，补充胶原蛋白并不是“智商税”，而是被锁上了一把“科技锁”。随着科学技术以及新兴科技突飞猛进的发展，这把锁是有着完全解开的可能。

2.重组胶原蛋白不仅是升级，更是“升维”。

胶原蛋白的来源除了从动物组织中获取。还有另外一种，这就是近年来在资本市场呼风唤雨的“重组胶原蛋白”。

重组胶原蛋白一般指重组人源化胶原蛋白，意思是借助现代基因工程重组技术，制备的人源化胶原蛋白，其氨基酸序列可根据需求进行设计改进，基因序列与人体的基因序列高度一致，组织相容性较好，可以被人体直接吸收并参与构建胶原蛋白，帮助进行组织修复和部位填充，有效提高皮肤再生速度，缩短创伤愈合时间。并且，重组胶原蛋白还有修护皮肤屏障、抗光老化等作用。

依据国家药监局发布的《重组胶原蛋白生物材料命名指导原则》，重组胶原蛋白主要分为：重组人胶原蛋白、重组人源化胶原蛋白、重组类胶原蛋白三类。但因为现在生物合成技术水平的局限，目前市场上还没有完全的重组人胶原蛋白，只有重组人源化胶原蛋白和重组类胶原蛋白两类产品。

不过，重组人源化胶原蛋白，就是胶原蛋白发展史上的一个重大突破。目前，锦波生物已经研发出的重组Ⅲ型人源化胶原蛋白，和人体Ⅲ型胶原蛋白达到了100%同源，真正做到同源修复，从源头护肤。

从动物源胶原蛋白到重组胶原蛋白，胶原蛋白行业在科研力量的驱动下，迎来新的突破与发展。重组胶原蛋白规避了动物源胶原蛋白可能存在的“疾病感染风险”与“排异反应”等一些在应用过程中的桎梏。相较而言，重组人源胶原蛋白在五方面有着领先优势：

1）高修复性：促进成纤维细胞生长。

2）高安全性：无病毒隐患，无排异反应。

3）高保湿性：溶水可渗透至真皮。

4）高相容性：基因序列与人体胶原蛋白100%相同。

5）高抗敏性：促进细胞生长形成保护屏障。

重组人源化胶原蛋白给行业带来了全新的技术升级，克服了动物源胶原蛋白存在安全风险这一痛点，一跃成为成分界的新锐。

而从消费市场层面来讲，重组Ⅲ型人源化胶原蛋白在中国生物原料领域取得的颠覆性进展，使得“犹把琵琶半遮面”的胶原蛋白一洗“智商税”的污点，以全新的颜值，将胶原蛋白赛道提升到全新的维度，这也将为人类的抗衰史开启一段全新的里程。

2022年1月，国家药监局发布YY/T1849-2022《重组胶原蛋白》，该行业标准于2022年8月1日正式实施，对重组胶原蛋白的质量控制要求、检测指标及其检测方法等做出了相关规定，宣示“重组胶原蛋白元年”开启。

胶原蛋白在抗衰赛道上曙光初现。随着基因工程重组技术的不断突破，解决重组胶原蛋白空间结构和可复制性等量产关键性问题指日可待，胶原蛋白赛道将迎来其道大光的美好前景。

重组胶原蛋白赛道

会跑出几个头部？

重组胶原蛋白在食品、医药、组织工程、化妆品等领域均能获得广泛的应用。据悉，当前全球和中国对胶原蛋白材料的研究均以重组胶原蛋白为主要方向，极大地扩充了胶原蛋白产品的赛道。

1.千亿市场，静水流深。

Grand View Research公司发布的数据显示，2019年全球胶原蛋白市场规模达到153.56亿美元，预计2027年达到226.22亿美元，2016-2027年年均复合增长率将达到5.42％，增长较为稳健。

与此同时，国内市场表现更为抢眼。2019年中国胶原蛋白的市场规模增长至9.83亿美元，约占全球市场的6.40％。而到2027年，国内胶原蛋白的市场规模预计将达到15.76亿美元，约占全球市场的6.96％，2016-2027年年平均复合增长率为6.54％，高于全球的5.42％的市场增速。随着研发及上市进程的稳步推进，未来重组胶原蛋白类产品有望陆续获批，市场规模也将获得进一步增长。

重组胶原蛋白产品在整个胶原蛋白产品市场中的渗透率从2017年的15.9％增至2021年的37.7％，且预计将进一步从2022年的46.6％增至2027年的62.3％。据Frost&Sullivan预计，重组胶原蛋白市场将会从2021年的108亿元市场规模增长至2027年的1083亿元，2022年至2027年复合年均增长率可达到42.4％。在胶原蛋白市场稳步增长的情况下，重组蛋白市场规模凭借渗透率提升拥有更快的增长速度。这说明未来五年之内，重组胶原蛋白市场仍将达到超40％年均增速，呈现极为恐怖的“吸金”能力。

资料来源：Frost&Sullivan，巨子生物招股说明书

在各个行业领域，一个成分、一项技术成就一个千亿级品牌的故事并不罕见。胶原蛋白有“皮肤软黄金”之称，这一良性的社会认知，会极大促动“重组胶原蛋白”在社会层面的传播和普及。在资本的推动下，消费者喜闻乐见的各种版本的护肤故事，将于消费需求市场上迅速铺陈开来。这一点我们从2021-2022年间，从以小红书、头条、抖音、视频号为代表的各种KOL达人种草平台上的热搜词上就可见一斑。

当核心技术不再成为行业腾飞的掣肘时，营销足以给企业挂满风帆，迎来一波强势的发展机遇。

2.千帆争竞，股海弄潮。

在功效型护肤风口的加持下，胶原蛋白正迎来大爆发时期。

目前凭借研发技术基础和产业化优势，胶原蛋白市场的龙头企业具备先发优势。在国内胶原蛋白专业皮肤护理赛道上，有四家主要参与者：巨子生物、锦波生物、创尔生物、双美生物。

1.巨子生物

重组胶原蛋白护肤品领域的龙头，成立于2000年，在全球范围内率先实现重组胶原蛋白科研成果转化及产业化，团队核心范代娣博士是胶原蛋白行业乃至中国生物医用材料领域的领军人物之一，也是中华人民共和国医药行业标准《重组胶原蛋白》起草专家之一。根据Frost&Sullivan资料，按照2021年零售额计，巨子生物在中国整个医用敷料市场中排名第二，在胶原蛋白敷料市场中排名第一。同时公司旗舰品牌之一的可复美是中国专业皮肤护理产品行业第四畅销品牌。

2. 锦波生物

创立于2008年，主攻功能蛋白的生物医药企业，是首家实现人源化胶原蛋白生物新材料产业化的企业，在人源化胶原蛋白领域取得了多项0至1的突破，成功完成6项人胶原蛋白原子结构解析，研究成果被国际蛋白结构数据库（PDB）收录，是国际目前解析人类胶原蛋白结构最多的企业。自主研发的三类医疗器械“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”与其核心品牌“薇旖美”于2021年6月获得国家药监局批准上市，是国内唯一获批的可注射重组人源化胶原蛋白产品。

3. 创尔生物

国内生物医用活性胶原材料细分领域的领先企业，成立于2002年，是国内胶原贴敷料产品的开创者，拥有全国首款无菌Ⅲ类胶原贴敷料。先后承担国家火炬计划项目、国家863计划课题及省、市级多项科技项目，多次获评高新技术企业，并多次荣获广东省优秀自主品牌等荣誉称号。创尔生物持续聚焦并深耕于活性胶原原料、医疗器械产品及生物护肤领域，拥有“创福康”和“创尔美”两大品牌，产品线丰富。

4.双美生物

双美在1995年获得美国 Zyplast10的技术支持开始研发，并于2001年正式成立，公司产品双美胶原蛋白注射针剂成为全球胶原蛋白皮下植入剂的标杆产品，获得国家级奖项和欧盟CE认证及泰国TFDA 认证，拥有全球独家ZDT去端肽技术、PF多纤维诱导技术、全球唯一TRICROSS生物活性凝固技术三大专利，产品出口涵盖泰国、法国西班牙、意大利、巴西等22个国家。在国内获批三类证的6款胶原蛋白注射针剂中，双美旗下就独揽三款。

重组胶原蛋白行业的高增长率、高毛利率正吸引众多企业入局胶原蛋白赛道。前文所说的华熙生物全产业链布局胶原蛋白赛道，在原料生产和产品化方面兼具潜力；聚源生物2021年获得数千万元A轮投资，发力新原料基地建设，加速企业在上游产品研发与下游美妆、医疗市场的应用研究；老牌美妆企业丸美股份携手暨南大学基因工程研究院，推出美丽法则与丸美胶原蛋白次抛等新型产品；药企出身的江苏吴中加速入局，其利用Ⅲ型重组人源化胶原蛋白自研的修复敷料即将推出；此外，上市公司奥园美谷也早在2021年就跨界进入，卡位重组人源化胶原蛋白的医美市场；国际化妆品巨头资生堂也在2022年投资了专注于重组胶原蛋白研发的创健医疗，加速推进重组胶原蛋白生物材料创新发展……

众多一线资本明里暗里纷纷加注，胶原蛋白赛道可谓火热异常。

2022年10月9日，商务部国际贸易经济合作研究院发布了《国内高品质胶原蛋白行业发展白皮书》，强调胶原蛋白全行业应该走高质量发展之路，深化产学研政合作，提高生产工艺和产品附加值，从源头上加强把关，重视胶原蛋白的标准制定和规范化应用，不断进行产业升级，与行业协同发展。这也说明，随着行业热度的逐日提升，行业监管政策日渐趋严，胶原蛋白市场的进入壁垒也将有所提高。

有一点可以预见，技术驱动型的企业更有可能在这场持续高增速发展的行业热潮中，成为笑到最后的胜利者。

胶原蛋白风雷涌动

美妆企业何以谋篇布局？

据国盛证券《化妆品医美行业深度-胶原蛋白：新材料，新蓝海》报告中显示，胶原蛋白行业已形成完整成熟的产业链布局，上中下游环节分工明确。

上游环节：胶原生产原料供应。为从事胶原原料相关的畜牧业及微生物发酵企业厂商。生产环节毛利率约为 20-30%左右。

中游环节：胶原蛋白原料制备和加工。动物源胶原和重组胶原蛋白生产，中游厂商的毛利率在80%以上，大部分头部中游原料厂商同时覆盖下游胶原蛋白产品的生产。

下游环节：胶原蛋白终端产品应用。涉及医疗健康、皮肤护理及食品三大应用领域的品牌方。

1）医疗健康（含医美）领域：应用场景包括创面敷料、止血材料、药物载体、注射填充材料和注射再生材料等，头部厂商锦波生物、双美生物毛利率可达80%-85%。

2）皮肤护理领域：应用场景为护肤原液、面膜敷料及乳霜等，头部厂商巨子生物、创尔生物、敷尔佳毛利率可达75%-85%。

3）食品领域：主要产品包括人造胶原肠衣、保健食品和食用添加剂等，代表品牌安利纽崔莱、汤臣倍健毛利率可达60%-70%。

从上可见，于美妆行业而言，胶原蛋白在医疗美容、护肤品领域的应用较为广泛。

1）胶原蛋白在医美中的应用。医用敷料与注射型材料是其重点。

2）胶原蛋白应用于护肤品。主要体现在功效性护肤品方面，例如：抗衰、修复、保湿、美白。

据Frost&Sullivan预测，从国内重组胶原蛋白细分市场来看，未来五年细分赛道市场规模复合增长率：功效性护肤品（55％）>生物医用（39.3％）>肌肤焕活（36.5％）>医用敷料（28.8％）。

随着新技术、新产品的加速迭代，以及实现规模化量产，重组胶原蛋白将会改写国内美妆行业的市场格局，主要体现在以下两方面。

1.抗衰市场首当其冲。

随着国内人口老龄化加剧，“抗衰”（包含抗皱、紧致等功效）已成为中国消费者最为关注的肌肤问题之一。据美丽修行大数据显示，国内整体的抗衰市场增速高于全球市场，2022年国内抗衰市场规模预计可达907亿，相比2018年的403亿翻了一番。抗衰类国产热门产品占比高达58.5%，占据全球一半以上市场，国产抗衰市场关注度飙升至42.6%，远超法国、美国等。

不过，抗衰消费市场的热度并未能掩盖抗衰产品功效上的不足。美丽修行大数据同样显示，2022年1-5月，抗衰护肤品持续未能满足用户的期待，“没效果”“不吸收”“过敏”“性价比低”等差评屡屡出现，抗衰产品差评率同比增长了16.6%。

“抗衰市场的功效还远远达不到消费者的心理预期。”美丽修行大数据如是判断。显然，此时强功效的重组胶原蛋白入局，必然将抗衰市场直接拉入白热化的竞争阶段，于功效性护肤细分赛道上，与其它抗衰成分上演一场“针尖对麦芒”的较量。

2.再生针剂进入填充新时代。

长久以来，玻尿酸稳坐医美注射填充类的“第一把交椅”。但在2021年，以胶原蛋白为再生原料的主流产品童颜针（PLLA）、少女针（PCL）接连获批上市，使得2021年被视作“再生医美元年”。方正证券的相关数据也显示，国内童颜针、少女针等再生针剂的市场空间预计将在2025年增长到近30亿元，持续保持每年20%以上的增长率。

胶原蛋白类注射产品最早起源于美国，根据美国ASPS的统计，2020年美国胶原蛋白再生剂注射规模已达1.89亿美元，2020年美国胶原蛋白针剂（以再生剂为主）疗程数/玻尿酸注射疗程数的比值已提升至1/12，规模比率近1/10。在注射填充类市场，胶原蛋白类再生针剂对于玻尿酸的替代逐步显现。

随着重组胶原蛋白日新月异的技术革新，传统胶原蛋白产品由于填充场景有限与成本高昂等桎梏，在与玻尿酸等同类填充竞争中将逐步退出历史舞台。而重组胶原蛋白再生针剂兼具长期与即时填充效果，能有效弥补传统胶原蛋白填充不足与低性价比等劣势，更为贴合现代求美者追求自然、抗衰、长效等需求，性价比与注射效果优势明显，将逐渐取而代之成为注射填充领域的主流趋势。

重组胶原蛋白类再生产品，将使未来的医美填充类市场竞争变得愈加激烈。

胶原蛋白市场前景广阔，赛道渐热。有影响力的品牌将不断涌现，品类也将更为细分，只有专业选手才能在这场胶原大战中胜出。目前，胶原蛋白已在医美渠道初步形成头部品牌把持的格局，而在大众护肤、生活美容领域有待挖掘，尤其化妆品专营店（CS）渠道尚无强势的专业品牌。有懂市场运作、具备渠道资源优势的团队，借助良好的定位与品牌形象，才有契机在胶原蛋白的消费市场中打开局面。

而更关键的要素是：提升产品力才是左右市场格局的重中之重。

2022年胶原蛋白市场的风起云涌，让我们看到：技术是基础，已奠定市场基础者在科研方面均有拿得出手的看家本领。《美妆头条》也反复提倡：“围绕产品力实施经营布局，方能行稳致远”。美妆企业需加大对产品创新升级的研发投入，延长品牌的生命周期，才有机会在这个黄金赛道上避免昙花一现。

2022年岁末，困扰民生三年的疫情落下帷幕。凛冬过尽，春回大地，国内美妆市场万物生发，未来可期。

编辑｜黄友枝

监制｜陈山花

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