写在前面：

4月19日，深交所向奥园美谷发出关注函，并要求于2023年4月25日前报送相关说明。引发深交所关注函的原因是，奥园美谷于4月14日连发三大公告，涉及业绩大幅下修、新增重大诉讼、可能触及退市条款等。奥园美谷预计2022年归母净利润的区间为亏损8亿元至16亿元，与此前亏损1.13亿元至1.68亿元的亏损估计区间差距颇大。

似乎医美也补不了地产债务砸下的坑。

出清房地产，押宝医美赛道

从主营业务来看，“断舍离”房地产业务后的奥园美谷，已将心血一并押注风口渐盛的医美赛道。

在专注于医美赛道前，奥园美谷是一家纯粹的地产开发商。2020年4月，奥园集团以11.6亿元的底价收购京汉股份，即奥园美谷的前身。

公开数据显示，2021年7月，奥园美谷将其所持京汉置业100%股权、北京养嘉100%股权和蓬莱养老35%股权出售给公司旗下深圳市凯弦投资有限责任公司，交易标的作价10.2亿元。自此，奥园美谷完全脱离地产板块，主攻医学美容业务。

不过，以中游切入的这一选择似乎并未给公司带来较快的业绩改善，业内人士曾指出，于医美行业而言，上游生产商拥有核心技术，且由于进入的技术壁垒高，且成本结构不同，上游的供应商往往比中下游厂商拥有更高利润。

沦落到退市边缘，医美业务能否拯救奥园美谷？

专注医美赛道的第一个财年，奥园美谷就出现了亏损，据2021年报显示，公司归母净利润为-2.53亿元。

根据修正后的财务数据，奥园美谷预计 2022 年底净资产或为亏损 1.70 亿元至亏损 6.30 亿元。

从多重因素看，奥园美谷的医美转型之路，任重道远。

医美行业聚焦医美服务、医美科技和医美材料三大板块

据奥园美谷2022年年度董事会经营评述显示，奥园美谷目前主营业务分别为生物基纤维行业和医疗美容行业。目前国内生物质纤维素长丝主要生产企业如吉林化纤、新乡化纤、奥园美谷、宜宾丝丽雅等，总产能约 21万吨/年，基本上代表了国内生物质纤维素长丝的全部产能，该行业整体的市场集中度较高。长期来看，生物质纤维素长丝市场总体将保持相对稳定的竞争格局。

医疗美容行业方面，通过并购医美服务机构，快速切入医美赛道，未来将聚焦医美器械耗材及医美家用化产品，利用产品代理、合作生产、联合研发、股权投资等方式，在美丽健康产业上游横向拓展，同时打通上下游产业链，形成横向贯通、纵向联动的发展格局。目前，公司开展医美服务、医美科技和医美材料三大板块业务。

医美服务板块，公司将继续推进“1+N”的医美服务战略，坚定不移做大做强医美大店基础上，延伸轻医美连锁的细分特色市场的占有率。

公司继续坚定不移的推动轻医美品牌“奥若拉”在皮肤管理、光电、微整等领域发力，回归医疗属性、高端服务业属性，引入更多头部医生的战略资源支撑，挖掘再服务、增值服务和异业服务的优势，提升复购率和价值属性。奥若拉轻医美连锁坚定推行深耕广州市场，适时推动在其他一线城市或核心城市的战略布局，紧紧围绕私密、轻奢、高端、私定为核心竞争力，不断提升整体营收、利润水平。

医美原材料板块，做强做大公司襄阳基地的医美材料谷转型，继续深化医美原材料的研发、技改、中试、展销等领域的变革，围绕提质、降本、增效开展工作，盘活资产提高使用率，增加基地的整体规模和产能优势。

医美也难救奥园美谷？

随着居民收入水平提高及医疗美容观念的转变，对医疗美容服务产生巨大需求，医美行业市场规模不断加大，除继续扩张的医美企业、应势而动的医美机构外，来自医药、地产、母婴和平台等领域企业，通过股权收购、代理或战略合作等方式纷纷入局医美领域，并不断加码布局，行业竞争加剧。

另外，从长期看加强监管后，医美服务合规化以及产品合规化后将有利于减少医患纠纷等恶性事件，医美渗透率将加速提升，有利于医美行业整体发展。但如果奥园美谷不能及时、准确把握行业趋势，管理落后业务发展，规范化程度不高将有可能导致市场对公司品牌认同度降低，或对公司经营业绩产生不利影响。

对于奥园美谷来说，密切关注解析把握医美监管政策及行业发展趋势，通过内生外延加强创新研发、精益生产，加强管理，降低生产经营风险。继续围绕发展战略，挖掘医美优势产品和项目，打造新的盈利点，才有可能凭借医美之风，完成翻盘。

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