20亿！福瑞达化妆品“转正”

打开新局面

4月17日晚，鲁商发展发布公告，基于经营发展需要，公司全称“鲁商健康产业发展股份有限公司”（简称鲁商发展）将变更为“鲁商福瑞达医药股份有限公司”，并对经营范围进行调整，同时修订《公司章程》相关条款。

根据公告，公司经营范围调整后，将新增医学研究和试验发展、化妆品零售、化妆品批发、生物基材料制造、生物基材料销售、生物基材料技术研发等一般项目，以及药品生产、药品批发、药品互联网信息服务、化妆品生产等许可项目。

截自官方公告

此次更名公告的发布，进一步彰显了鲁商发展分拆地产业务，彻底转型为医药、原料、化妆品“三驾马车”驱动的大健康产业公司的决心。

根据财报，2022年，其地产业务规模实现97.36亿元，占比75.18%；化妆品业务规模实现19.69亿元，占比15.2%，离“20亿元俱乐部”近在咫尺；生物医药板块营收5.11亿元，占比4.0%；原料及衍生物、添加剂营收2.85亿元，占比2.2%。

也就是说，鲁商发展通过剥离地产业务，降低负债率，优化资产结构后，化妆品业务将成为第一大营收来源。

截至今日（4月18日）收盘，鲁商发展股价报11.14元/股，市值113.2亿元。

历时六年

一家地产商“蜕变成”美妆企业

事实上，鲁商发展剥离地产“短板”，聚焦大健康版块，早已有迹可循。

早在2018年，面对地产行业红利期消逝，为谋求转型，鲁商发展首先通过收购山东福瑞达医药集团100%股权，开始将产业版图拓展至生物医药领域，布局生物医药和化妆品产业，并于2019年7月由鲁商置业更名为“鲁商发展”，迈出了“去地产化”的第一步。

此后，鲁商发展更加聚焦医药、化妆品产业，不断通过资本运作进入到细分领域，先是于2019年成立了一只总规模10亿元的股权投资基金和一只规模为3亿元的创投基金，再于2020年完成了对山东焦点生物60%股权的收购，补足了化妆品和食品级玻尿酸原料环节，实现了以玻尿酸为主的生物发酵技术产业链布局。

2021年，鲁商发展又参股新疆伊帕尔汗香料股份有限公司10%的股权，抢先进入精油芳香行业，以化妆品业务为主导的大健康产业再度提速。

而为进一步“扶正”化妆品业务，今年2月，鲁商发展发布公告将置出从事房地产开发业务的全部资产及负债，以59.1亿元转让至山东省城乡发展集团有限公司，交易采取分批交割方式（详见《估值133亿！它“扶正”化妆品业务》）。目前，公司已完成第一批次6家公司股权及债权交割，第二批次（菏泽置业、临沂置业）相关股权及债权将于2023年10月31日前完成交割。

若第二批次股权完成交割，意味着短短6年时间，鲁商发展就已经实现了全面转型。

化妆品业务5年增长近10倍

瑷尔博士过10亿

此次，鲁商发展将更名为鲁商福瑞达医药股份有限公司，其重要支撑来自于山东福瑞达医药集团的业绩贡献。2022年，该企业营收实现26.10 亿元，占鲁商发展营收的20%，利润总额占比则达到78%。

而作为福瑞达医药的重要版块，化妆品业务由旗下子公司福瑞达生物承担。目前，福瑞达生物构建了以“4+N”为特色的护肤科技与化妆品赛道，重点打造出颐莲、瑷尔博士、伊帕尔汗、善颜四大主力品牌，以及与之相对应的玻尿酸护肤、微生态护肤、精油养肤、精准护肤等技术赛道。

2018年至2022年间，福瑞达生物化妆品版块均保持高双位数甚至三位数增长，5年增长了近10倍，2022年创下新高，同比增长31.68%，毛利率达到60.97%。

颐莲和瑷尔博士两个品牌业绩增长较快，颐莲品牌全年实现营业收入7.1亿元，同比增长10.32%；瑷尔博士品牌全年实现营业收入10.58亿元，顺利步入“十亿美妆阵营”，同比增长42.25%。

在渠道端，福瑞达也已构建了线上+线下全渠道销售网络。根据2022年财报，在线下，福瑞达已入驻屈臣氏、银泰百货等传统商超，KKV、调色师等新零售渠道，以及化妆品连锁专营店等渠道。

在线上，福瑞达则积极拓展电子商务以及社交媒体等新型零售渠道，在天猫、淘宝、京东、有赞等电商平台开设多家旗舰店，并与抖音、快手、微信、微博、小红书等新型短视频及社交平台进行深度合作，抢抓渠道发展红利，重点布局抖音渠道，助力品牌实现销量增长。

此外，围绕“4+N”品牌发展战略规划，福瑞达进一步完善品牌矩阵，加快产品迭代升级。据悉，2022年，化妆品版块上市新品及升级产品共计100余款。

在研发方面，福瑞达也持续加大投入。财报指出，2022年，福瑞达研发投入高达1.5亿元，同比增长16.19%。对此，福瑞达生物股份副总经理、技术负责人杨素珍曾公开表示，福瑞达生物股份始终坚持“先研发后产品”的原则，2022年，福瑞达生物股份研创中心申请专利达67件，在科研技术成果方面，其转化率达到90%以上。

聚焦“三驾马车”，奔向60亿

浙商证劵预测称，随着公司出置地产业务，卡位高成长高景气的玻尿酸赛道，积极转型大健康产业，鲁商发展有望迎来估值体系重塑，预计2025年公司营收将突破66亿元。

而为了进一步加快主业转型发展，鲁商发展接下来将聚焦医药、功效型化妆品、原料及添加剂“三驾马车”，全力推进党建引领、创新驱动、扩销增效、运营提升、延链扩群、治理现代六项工作。

鲁商发展指出，具体到化妆品版块：其一，抢抓市场，提升市场占有率。按照“4+N”品牌发展战略，实施大单品战略，持续提升品牌体量的同时，发力线下赛道，实现门店渠道的快速增长。

其二，坚持创新驱动，不断增强续航引擎。2023年，鲁商发展将通过加快研发中心建设和新产品的引进与开发，以研发为引领，高效延伸上下游业务领域。同时，实施人才强企战略，形成统一管理、分项研发的管理体系，持续推进绿色和智能制造转型。

来源于福瑞达生物公众号

其三，聚焦主业延链扩群，做大做强产业集群。鲁商发展指出，要打造江北最大的化妆品智美科创园二期工程，建设集创新中心、智能制造、品牌孵化、工业旅游于一体的美妆产业链，并依托公司研发、生产、供应链资源以及品牌推广优势，搭建全生命周期新锐品牌孵化平台，构建美妆产业生态，主动落接“北方美谷”战略，引领鲁妆产业集群发展。

目前，福瑞达医药集团于2019 年启动的智美科创园项目，一期产业园已经竣工投产，该产业园规划设计水乳、面膜、喷雾、次抛等化妆品生产线 35 条，年产值将超过 40 亿元。二期项目也已于2022年3月动工。

其四，聚焦运营提升，在企业内部持续挖潜增效。鲁商发展将通过完善运营管理体系、细化降本增效措施、优化管控流程、完善投资管控和投后管理等方面，提升运营效率。

综上不难看出，聚焦“三驾马车”的鲁商福瑞达，或将在化妆品行业打开新局面。

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